4月以來，又有多家銀行下調(diào)存款利率，中長期限定期存款利率下調(diào)幅度相對較大。在六大國有銀行主動調(diào)整存款掛牌利率、12家全國股份制銀行緊隨、中小銀行陸續(xù)跟進等一系列過程后，各期限存款的執(zhí)行利率多下調(diào)至2%以內(nèi)。
與此同時，受全球經(jīng)濟不確定性增加等因素影響，金融市場震蕩波動也有所加劇。以美國宣布所謂“對等關稅”后的國際資本市場表現(xiàn)為例，據(jù)彭博社統(tǒng)計，4月3日至9日，全球股市市值一度縮水10萬億美元，略高于歐盟GDP的一半。其中，美國股市自身損失慘重，美股七大科技巨頭市值在此期間內(nèi)總計蒸發(fā)約1.65萬億美元。亞太金融市場同樣受到?jīng)_擊，4月7日，日經(jīng)225指數(shù)期貨開盤前暴跌9%，較周五收盤價重挫超3100點，創(chuàng)2008年金融危機以來最大盤前跌幅；澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)期貨較前一交易日收盤暴跌6%；即便相對抗跌的恒生指數(shù)期貨亦在低位徘徊。
“低利率”遇上“高波動”，資產(chǎn)配置和財富管理的復雜性和難易度陡然上升，如何撥開復雜多變的金融市場“重重迷霧”，讓投資行為變得相對可預測，是資管機構(gòu)的愿望所在。在這種背景下，量化投資開始成為資管領域的新趨勢，即依靠數(shù)學模型和計算機程序進行投資決策，通過引入AI的強大計算能力和數(shù)據(jù)處理能力，讓決策的準確性大幅提升。
理論上來說，量化投資可以廣泛用于股票、債券、期貨、外匯和另類投資等市場，通過預測股票價格、波動率、交易量等進行選股、擇時、構(gòu)建投資組合；通過預測債券收益率、信用利差等，進行債券選擇、久期管理、信用風險評估；通過預測期貨價格、基差等，進行套利交易、趨勢跟蹤、風險對沖；通過預測匯率波動，進行貨幣對交易、套息交易、風險管理；對房地產(chǎn)、大宗商品、私募基金、對沖基金等進行價值評估、市場走勢預測、風險管理等。
例如，平安理財推出的“啟元策略系列”就主打利用量化對沖策略控制波動，通過自研機器模型選擇最優(yōu)質(zhì)期限和券種，買入并持有流動性較好且被市場明顯低估的債券，通過工具進行合理對沖，管理利率風險。機器模型可以對債券市場及經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)進行分析，最終形成市場每日漲跌預判，指導債券持倉進攻防守決策。市場波動越大，策略的有效性越能得到體現(xiàn)。
值得注意的是，由于債券市場的場外數(shù)據(jù)不好獲取，因此固收量化模型相較于股市量化模型建設難度更高，而考慮到債券是以機構(gòu)交易為主，一旦模型建成，運作上則相對更可預測。
市場波動對理財產(chǎn)品的影響顯而易見，在全球經(jīng)濟不確定性增強的背景下，利用量化策略等精細化手段合理管控風險，有助于提升資產(chǎn)配置效率，實現(xiàn)更加攻守兼?zhèn)涞睦碡斖顿Y，進而真正達到穿越周期的效果。包括理財公司在內(nèi)的資管機構(gòu)可以量力而為，強化對模型、算法和AI的研究和運用，探索更大限度地發(fā)揮量化投資的價值。
（來源：中國銀行保險報）
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